中國(guó)鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，2025年5月份，中國(guó)鎢鉬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為27.6，較4月上升2.8個(gè)點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)四個(gè)月的下降趨勢(shì)，從“正?！眳^(qū)間底部回升至中部；先行指數(shù)為46.1，較4月上升0.2個(gè)點(diǎn)，呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。最近13個(gè)月中國(guó)鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見(jiàn)表1。
一、景氣指數(shù)觸底回升，行業(yè)邊際改善
2025年5月份，中國(guó)鎢鉬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)較4月上升2.8個(gè)點(diǎn)至27.6，主要得益于部分領(lǐng)先指標(biāo)回暖及生產(chǎn)端活躍度提升，變化趨勢(shì)見(jiàn)圖1。如圖所示，行業(yè)結(jié)束了自今年1月以來(lái)的持續(xù)下行，呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。
由中國(guó)鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣信號(hào)燈（見(jiàn)圖2）可見(jiàn)，5月構(gòu)成鎢鉬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的9項(xiàng)指標(biāo)均處于“正常”區(qū)間，但粗鋼產(chǎn)量指數(shù)接近“偏冷”區(qū)間。
二、先行指數(shù)微幅企穩(wěn)，短期預(yù)期趨穩(wěn)
2025年5月份，先行指數(shù)為46.1，較4月上升0.2個(gè)點(diǎn)，顯示行業(yè)短期發(fā)展動(dòng)力略有增強(qiáng)。在先行合成指數(shù)的6個(gè)具體指標(biāo)均位于“正?！眳^(qū)間，大部分指標(biāo)均在上升，下降的有2項(xiàng)，分別是鎢鉬出口額指數(shù)和粗鋼產(chǎn)量指數(shù)。
三、分項(xiàng)指標(biāo)分析
1.價(jià)格指數(shù)反彈，市場(chǎng)信心修復(fù)
鎢鉬價(jià)格指數(shù)結(jié)束連續(xù)3個(gè)月下跌，環(huán)比上升10.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，鎢價(jià)受出口配額收緊支撐，5月份黑鎢精礦的均價(jià)為16.3萬(wàn)元/噸?，環(huán)比上漲11.7%?；受益于光伏裝機(jī)量超預(yù)期，氧化鉬價(jià)格也出現(xiàn)大幅反彈。盡管美國(guó)關(guān)稅政策仍壓制出口預(yù)期，但國(guó)內(nèi)供需緊平衡格局支撐價(jià)格底部回升。
2.M2（貨幣供應(yīng)量）穩(wěn)步上升
貨幣供應(yīng)量指數(shù)較4月增加2.7個(gè)點(diǎn)，基本保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，未出現(xiàn)大幅波動(dòng)，顯示貨幣政策環(huán)境對(duì)有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持力度持續(xù)穩(wěn)定，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了良好的貨幣環(huán)境。
3.出口額指數(shù)回落，外部需求承壓
鎢鉬出口額指數(shù)較4月下降10.1個(gè)點(diǎn)，主要因美國(guó)對(duì)華加征145%關(guān)稅導(dǎo)致鎢鉬制品出口量同比減少12%。但歐洲新能源汽車(chē)用鉬需求增長(zhǎng)部分抵消沖擊，高端鎢材出口占比提升至 35%，顯示結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效。
4.鎢鉬固定資產(chǎn)投資有所上升
鎢鉬固定資產(chǎn)投資指數(shù)為25.0，較4月上升1.8個(gè)點(diǎn)，表明投資活動(dòng)有所增加。投資的增加可能會(huì)影響到產(chǎn)業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)能擴(kuò)張等方面的投入可能會(huì)相應(yīng)增加。
5.硬質(zhì)合金產(chǎn)量趨穩(wěn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整加速
5月，硬質(zhì)合金產(chǎn)量指數(shù)較4月上升10.1個(gè)點(diǎn)，高端刀具產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，低端產(chǎn)品同比下降，顯示行業(yè)向精密制造領(lǐng)域轉(zhuǎn)型成效初顯。
6.鎢鉬生產(chǎn)指數(shù)繼續(xù)保持大幅回升
鎢鉬生產(chǎn)指數(shù)較4月有較大上升，升幅為19.7個(gè)點(diǎn)，顯示出生產(chǎn)活動(dòng)明顯增加。這可能是由于市場(chǎng)需求變化、原材料供應(yīng)問(wèn)題或企業(yè)自身生產(chǎn)策略調(diào)整等多種因素導(dǎo)致的，生產(chǎn)活動(dòng)的增加將會(huì)影響到產(chǎn)業(yè)的整體供應(yīng)和企業(yè)的營(yíng)收。
7.鎢鉬行業(yè)效益微弱下降，但營(yíng)收邊際改善
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入指數(shù)較4月下降7.8個(gè)點(diǎn)，主要因出口訂單減少，但高附加值產(chǎn)品占比提升使?fàn)I收降幅小于產(chǎn)量降幅；利潤(rùn)總額指數(shù)較4月下降10.0個(gè)點(diǎn)，成本端（如電價(jià)、輔料）上漲擠壓利潤(rùn)。這反映出鎢鉬產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)需求增長(zhǎng)乏力，企業(yè)面臨成本上升等壓力，盈利水平有所降低，產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨一定挑戰(zhàn)。
綜上所述，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)前提下，預(yù)計(jì)二季度中國(guó)鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)仍可能保持在“正常”區(qū)間運(yùn)行，但需密切關(guān)注國(guó)際貿(mào)易摩擦升級(jí)及成本壓力等情況。為此，企業(yè)應(yīng)積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和成本控制，以提升產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。
附注：
1、鎢鉬產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱(chēng)：先行指數(shù)）用于判斷鎢鉬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：鎢鉬價(jià)格、M2、鎢鉬出口額、鎢鉬固定資產(chǎn)投資額、硬質(zhì)合金產(chǎn)量、粗鋼產(chǎn)量。
2、鎢鉬產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱(chēng)：一致指數(shù)）反映當(dāng)前鎢鉬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：生產(chǎn)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額。
3、鎢鉬產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱(chēng)：滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來(lái)監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：產(chǎn)成品余額、流動(dòng)資產(chǎn)余額、應(yīng)收賬款。
4、綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前鎢鉬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把鎢鉬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。
綜合景氣指數(shù)由9項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。
5、編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。
6、每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。
來(lái)源：有色新聞
